7月鋼材產量下降，庫存環比下降，鋼廠利潤恢復

1．鐵水產量受大慶影響迅速下降，隨后緩慢恢復；電爐產能利用率同樣小幅下降

供應端，7月，mysteel247家鋼廠日均鐵水產量預計在229萬噸左右，環比6月，下降約14萬噸。而電爐方面，產能利用率從高位略有下滑，Mysteel102家獨立電弧爐最新產能利用率67.64%，6月平均74.7%，當前相比6月降了7.1個百分點左右。而廢鋼日耗方面，同樣高位回落，7月廢鋼產鋼方面環比6月會有減量，且減量主要來自長流程。從富寶方面數據可以看出，長流程中轉爐廢鋼比例自高點下降大概3%左右。

進口方面，從1-6月的鋼材進出口數據看，鋼材的進口量在正常區間，與我們平衡表預估相符，鋼坯6月進口量至130萬噸左右，環比增近10萬噸，變化不大，預計后面隨著壓減粗鋼產量的持續推進，國內價格高位，將繼續打開進口利潤窗口，預計進口量在9月份會有進一步的提升。

圖7：247家鋼廠日均鐵水產量

數據來源：銀河期貨、Mysteel

圖8：102家獨立電弧爐產能利用率

數據來源：銀河期貨、Mysteel

2．國內需求下半年走弱，但7月降幅預計略有收窄，海外需求繼續弱化

需求端，通過測算表觀需求，7月粗鋼整體需求在日均300萬噸左右，環比小幅回升，7月當月表觀需求同比增速預計為-1%。1-7月累計表觀消費與去年同期相比增長11-12%，與2019年1-7月相比增速為12-13%。而6月份，隨著進出口數據出爐，尤其是鋼坯的進口數據公布后，我們將6月的表需修正后，6月日均表需在297萬噸左右。出口方面，6月后的出口量預計會開始下滑主要原因有兩點：一是國常會的消息明確指出，未來可能進一步取消出口征稅，并有可能在8月增加出口征稅。如果在需求走弱的情景下，這部分成本會逐漸加到國內，而不再像此之前，這部分成本都由海外買家承擔。二是海外疫情反復，對未來需求仍有擔憂。

從庫存看，當前7月底粗鋼庫存環比六月有所下降，且低于2020年陽歷同期。從庫存水平看，今年淡季小幅去庫，但可能會有反復。

圖9：五大品種周度表觀需求

數據來源：銀河期貨、Mysteel

圖10：mysteel五大品種庫存

數據來源：銀河期貨、Mysteel

3.6月宏觀數據一般，地產新開工增速仍為負值，但降幅收窄

資金及貨幣：

6月，社會融資規模增量為3.67萬億元，略超預期，比去年同期多2008億元。6月份人民幣貸款增加12.76萬億元，比上年同期多增6677億元。6月末社會融資規模存量為301.56萬億元，同比增長11%。貨幣供應方面，6月末，廣義貨幣（M2）余額231.78萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.5個百分點。狹義貨幣（M1）余額63.75萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期分別低0.6個和1.0個百分點。流通中貨幣（M0）余額8.43萬億元，同比增長6.2%。

地產：

6月，房地產開發投資當月同比增速為5.93%；商品房銷售面積當月同比增速為7.49%；100大中城市的土地成交面積當月同比為-31.7%；房屋新開工面積當月同比增速-3.8%，降幅略有收窄。

基建：

6月，固定資產基建投資當月同比增速為-0.28%，當月增速降幅收窄；固定資產投資當月同比增速為-24.79%，降幅擴大。

根據基建通大數據顯示，2020年31省重點建設項目累計約2.59萬項，總投資約51.63萬億，年底計劃投資9.37億元。而今年截止到4月，已經有24個省份對數量及年底計劃投資額進行了披露，總項目數量約27516項，項目累計總投資額超58.46萬億元，2021年度計劃投資額約為9.26萬億元。4月13日至5月15日，據基建通大數據顯示，近1個月內，27大基建項目接連開工，項目累計投資額超1668.5億元。

日前，中國鐵建發布半年度報，上半年累計新簽合同額10545.548億，同比增長20.4%。

圖11：房地產開發投資

數據來源：銀河期貨、Wind、統計局

圖12：商品房銷售面積當月

數據來源：銀河期貨、Wind、統計局

圖13：100大中城市土地成交占地面積

數據來源：銀河期貨、Wind、統計局